Điều mà thị trường chờ đợi trong nhiều tháng cuối cùng đã xảy ra. Tại một số quốc gia, lạm phát đã xác nhận bước ngoặt đi xuống vào cuối năm 2022 và không chỉ vậy, quỹ đạo đi xuống có thể kéo dài trong năm nay
Lạm phát ở Hoa Kỳ, tháng 6 năm ngoái lên tới 9. 1 phần trăm mỗi năm, có lẽ khoảng 7. 0% trong tháng 12. Ngay cả lạm phát lõi, đã đạt mức cao 6. 6 phần trăm hàng năm vào tháng 9, nó sẽ nằm ở vị trí 5. 5% vào cuối năm 2022 theo tính toán của chúng tôi [số liệu chính thức sẽ được công bố vào ngày 12/01 sắp tới]
Giá cho thấy sức đề kháng giảm mạnh cuối cùng đã đăng ký tốc độ tăng trưởng vừa phải hoặc thậm chí âm, làm nổi bật giá vận chuyển, dịch vụ y tế và quần áo. Đặc biệt, chúng tôi cho rằng thành phần giá nhà ở, một trong những nguyên nhân chính gây áp lực lên lạm phát cơ bản, sẽ ghi nhận những biến động tiêu cực trong tương lai gần do giá nhà tiếp tục giảm.
Cùng với những điều trên, giá ô tô đã qua sử dụng – vốn tăng chóng mặt trong giai đoạn nghiêm trọng nhất của đại dịch do khó sản xuất ô tô mới – có khả năng giảm tháng thứ 6 liên tiếp trong tháng 12. Chưa kể giá năng lượng, tương ứng với xăng, có thể tiếp tục giảm khi giá dầu giảm rõ rệt kể từ tháng 6/2022.
Một số chỉ số giá hàng đầu – đặc biệt là các chỉ số của các cuộc khảo sát được áp dụng tại các khu sản xuất chính của Hoa Kỳ–, cho thấy lạm phát năm 2023 sẽ thấp hơn so với năm 2022
Tuy nhiên, không chắc liệu lạm phát, đặc biệt là lạm phát cơ bản, có tiến gần đến mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang hay không [2. 0 phần trăm] trong năm nay, hoặc thậm chí năm tới!. Sau khi đứng khoảng 7. 0 phần trăm vào cuối năm 2022, chúng tôi dự đoán rằng lạm phát hàng năm được đo lường thông qua Chỉ số giá tiêu dùng [CPI] sẽ là 4. 5 phần trăm vào năm 2023 và từ 3. 7 phần trăm vào năm 2024 [4. 0 phần trăm và 3. 2 phần trăm cho cơ sở, tương ứng]. Một lần nữa, các số liệu sẽ cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương
Câu chuyện đối với Mexico cũng tương tự. Như ở các quốc gia khác, chúng tôi dự đoán rằng lạm phát được đo lường thông qua Chỉ số giá tiêu dùng quốc gia cũng xác nhận một bước ngoặt đi xuống [đối với trường hợp của nước ta là tháng 10 năm 2022]. Như ở Hoa Kỳ, tốc độ giảm lạm phát ở Mexico cũng là một ẩn số
Đặc biệt, việc dự đoán hành vi của INPC sẽ phức tạp hơn khi giá do cơ quan có thẩm quyền quản lý tương đối, chẳng hạn như giá gas LP và xăng, biến động theo một tỷ lệ khác [hoặc với tần suất khác] so với giá thị trường quốc tế.
Lạm phát cơ bản ở Mexico đã cho thấy khả năng chống giảm lớn hơn so với lạm phát chung, một phần là do giá thực phẩm chế biến không ngừng tăng do giá quốc tế của các loại thực phẩm cơ bản [đặc biệt là ngô] liên tục tăng. Tương tự như vậy, cần lưu ý rằng, không giống như những gì sẽ xảy ra ở các khu vực như Hoa Kỳ hay Khu vực đồng tiền chung châu Âu, nền kinh tế Mexico sẽ không rơi vào suy thoái trong năm nay hoặc năm tới. Không nhất quán khi dự đoán sự sụt giảm trong các thành phần chính của INPC [đặc biệt là cốt lõi] nếu nền kinh tế Mexico sẽ tăng trưởng
Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đối với Mexico cuối cùng đã ngừng điều chỉnh tăng. Sau khi dự đoán tối đa là 8. 50 phần trăm cho sự thay đổi hàng năm của INPC vào cuối năm 2022, sự đồng thuận của các nhà phân tích đặt nó vào khoảng 8. 00 phần trăm. Đáng chú ý là lạm phát cơ bản năm nay sẽ cao hơn lạm phát chung, điều không thường xuyên xảy ra. Ước tính của chúng tôi về lạm phát chung vào cuối năm 2023 và 2024 bắt đầu từ 5. 25 phần trăm và 4. 55 phần trăm, tương ứng [5. 00 phần trăm và 4. 15 phần trăm cho cơ sở]. Như ở Hoa Kỳ, rất có thể mục tiêu lạm phát của Banco de México [3. 0 phần trăm +/- 1. 0 phần trăm] sẽ không đạt được trong năm nay hoặc năm tới
Chúng tôi không loại trừ khả năng lạm phát, cả ở Mexico và Hoa Kỳ, bất ngờ giảm xuống và thấp hơn dự báo của chúng tôi nếu tốc độ tăng trưởng chậm lại lớn hơn dự kiến hiện tại. Hoặc nếu chính sách tiền tệ vẫn thắt chặt lâu hơn dự kiến
Mặt khác, rủi ro lạm phát gia tăng từ phía cung vẫn chưa biến mất, làm nổi bật sự gia tăng đột biến số ca mắc Covid-19 ở Trung Quốc [khoảng 250 triệu ca theo một số nguồn tin] do nới lỏng chính sách Covid-0 từ đầu năm. chính phủ, cũng như những biến dạng mới trên thị trường hàng hóa quốc tế do một bước ngoặt bất ngờ trong cuộc chiến tranh Nga-Ukraine. Để cân bằng, và nếu bạn hỏi tôi, điều duy nhất tôi có thể đảm bảo với bạn là lạm phát năm 2023 sẽ thấp hơn năm 2022. Câu hỏi lớn là nó sẽ thấp hơn bao nhiêu