Enterprise Value cách tính

Công thức và tính toán cho EV

begin {align} & EV = MC + Total ~ Debt-C & textbf {where:} & MC = text { small Vốn hóa thị trường; bằng số cổ phiếu hiện tại} & text { giá nhỏ nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành} & Tổng ~ nợ = text { small Bằng tổng của ngắn hạn và} & text { khoản nợ dài hạn nhỏ} & C = text { small Tiền và các khoản tương đương tiền; tài sản lưu động của} & text { một công ty nhỏ, nhưng không được bao gồm chứng khoán có thể thị trường} end {align}

Các bác sĩ cho biết thêm:

E V=M C+T o t a l D e b t-C

M C=Vốn hóa thị trường; bằng cổ phiếu hiện tại

giá nhân với số lượng cổ phiếu lưu hành

T o t a l d e b t=Bằng tổng của ngắn hạn và

C=Tiền và các khoản tương đương tiền; tài sản lưu động của

một công ty, nhưng có thể không bao gồm chứng khoán thị trường

Các bác sĩ cho biết thêm:

Để tính giá trị vốn hóa thị trường nếu không có sẵn, bạn sẽ nhân số lượng cổ phiếu đang lưu hành với giá cổ phiếu hiện tại. Tiếp theo, tổng tất cả các khoản nợ trên bảng cân đối kế toán của công ty bao gồm cả nợ ngắn hạn và dài hạn. Cuối cùng, cộng giá trị vốn hóa thị trường vào tổng nợ và lấy kết quả trừ đi bất kỳ khoản tiền và tương đương tiền nào.

Giá trị doanh nghiệp cho bạn biết điều gì?

Giá trị doanh nghiệp [EV] có thể được coi như giá tiếp quản lý thuyết nếu một công ty được mua. EV khác đáng kể so với vốn hóa thị trường đơn giản theo một số cách và nhiều người coi nó là sự thể hiện chính xác hơn giá trị của một công ty. Ví dụ, giá trị của khoản nợ của một công ty sẽ được người mua thanh toán khi tiếp quản một công ty. Kết quả là, giá trị doanh nghiệp cung cấp một định giá tiếp quản chính xác hơn nhiều vì nó bao gồm cả nợ trong tính toán giá trị của nó.

Tại sao vốn hóa thị trường không thể hiện đúng giá trị của một công ty? Nó loại bỏ rất nhiều yếu tố quan trọng, chẳng hạn như một mặt là nợ của công ty và mặt khác là dự trữ tiền mặt của nó . Giá trị doanh nghiệp về cơ bản là một sự thay đổi của vốn hóa thị trường, vì nó kết hợp nợ và tiền mặt để xác định giá trị của một công ty.

Vốn hóa thị trường không nhằm thể hiện giá trị sổ sách của công ty. Thay vào đó, nó đại diện cho giá trị của một công ty được xác định bởi những người tham gia thị trường.

EV dưới dạng nhiều định giá

Giá trị doanh nghiệp được sử dụng làm cơ sở cho nhiều tỷ số tài chính đo lường hiệu quả hoạt động của công ty. Bội số doanh nghiệp chứa giá trị doanh nghiệp liên quan đến tổng giá trị của một công ty được phản ánh trong giá trị thị trường của vốn từ tất cả các nguồn với thước đo thu nhập hoạt động được tạo ra, chẳng hạn như thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao [ EBITDA] .

EBITDA là thước đo khả năng tạo ra doanh thu của một công ty và được sử dụng như một biện pháp thay thế cho thu nhập đơn giản hoặc thu nhập ròng trong một số trường hợp. Tuy nhiên, EBITDA có thể gây hiểu nhầm vì nó loại bỏ chi phí đầu tư vốn như tài sản, nhà máy và thiết bị. Một số liệu khác, EBIT, có thể được sử dụng làm thước đo tài chính tương tự mà không có nhược điểm là loại bỏ chi phí khấu hao và khấu hao liên quan đến tài sản, nhà máy và thiết bị. EBITDA được tính theo công thức sau:

EBITDA = thu nhập định kỳ từ hoạt động liên tục + lãi vay + thuế + khấu hao + khấu hao

Chỉ số giá trị doanh nghiệp / EBITDA được sử dụng làm công cụ định giá để so sánh giá trị của một công ty, bao gồm cả nợ, với thu nhập bằng tiền của công ty trừ đi các chi phí không dùng tiền mặt. Nó lý tưởng cho các nhà phân tích và nhà đầu tư muốn so sánh các công ty trong cùng một ngành.

EV / EBITDA hữu ích trong một số trường hợp:

Tỷ số này có thể hữu ích hơn tỷ lệ P / E khi so sánh các công ty có mức độ đòn bẩy tài chính [DFL] khác nhau.

EBITDA hữu ích để định giá các doanh nghiệp thâm dụng vốn có mức khấu hao và khấu hao cao.

EBITDA thường dương ngay cả khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu [EPS] thì không.

Tuy nhiên, EV / EBITDA cũng có một số nhược điểm:

Nếu vốn lưu động ngày càng tăng, EBITDA sẽ phóng đại dòng tiền từ hoạt động kinh doanh [CFO hoặc OCF]. Hơn nữa, thước đo này bỏ qua các chính sách ghi nhận doanh thu khác nhau có thể ảnh hưởng như thế nào đến OCF của một công ty.

Bởi vì dòng tiền tự do đến công ty nắm bắt được số lượng chi tiêu vốn [CapEx], nên nó liên kết chặt chẽ với lý thuyết định giá hơn là EBITDA. EBITDA sẽ là một thước đo thích hợp nói chung nếu chi phí vốn bằng với chi phí khấu hao.

Một bội số khác thường được sử dụng để xác định giá trị tương đối của các công ty là giá trị doanh nghiệp trên tỷ lệ bán hàng hoặc EV / doanh số bán hàng . EV / doanh số được coi là thước đo chính xác hơn tỷ lệ giá / doanh số vì nó tính đến giá trị và số nợ mà một công ty phải trả vào một thời điểm nào đó.

Nói chung, EV / bội số bán hàng càng thấp, thì công ty càng được coi là hấp dẫn hoặc được định giá thấp hơn. Tỷ lệ EV / doanh thu thực sự có thể âm vào những thời điểm khi lượng tiền mặt mà một công ty nắm giữ nhiều hơn giá trị vốn hóa thị trường và giá trị nợ, ngụ ý rằng công ty về cơ bản có thể tự thân bằng tiền mặt của mình.

Tỷ lệ P / E so với EV

Tỷ lệ giá trên thu nhập [ tỷ lệ P / E] là tỷ số để định giá một công ty đo lường giá cổ phiếu hiện tại của nó so với thu nhập trên mỗi cổ phiếu [ EPS ]. Tỷ lệ giá trên thu nhập đôi khi còn được gọi là bội số giá hoặc bội số thu nhập. Tỷ lệ P / E không xem xét số nợ mà một công ty có trên bảng cân đối kế toán.

Tuy nhiên, EV bao gồm nợ khi định giá công ty và thường được sử dụng song song với tỷ lệ P / E để đạt được mức định giá toàn diện.

Hạn chế của việc sử dụng EV

Như đã nêu trước đó, EV bao gồm tổng nợ, nhưng điều quan trọng là phải xem xét cách quản lý của công ty sử dụng khoản nợ. Ví dụ, các ngành thâm dụng vốn như ngành dầu khí thường mang một lượng nợ đáng kể, được sử dụng để thúc đẩy tăng trưởng. Khoản nợ có thể được sử dụng để mua nhà máy và thiết bị. Kết quả là, EV sẽ bị lệch đối với các công ty có số nợ lớn so với các ngành có ít hoặc không có nợ.

Như với bất kỳ số liệu tài chính nào, tốt nhất bạn nên so sánh các công ty trong cùng một ngành để hiểu rõ hơn về cách công ty được đánh giá cao so với các công ty cùng ngành.

Ví dụ về Giá trị Doanh nghiệp

Như đã nêu trước đó, công thức cho EV về cơ bản là tổng giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu [vốn hóa thị trường] và giá trị thị trường của nợ của một công ty, trừ đi tiền mặt. Giá trị vốn hóa thị trường của một công ty được tính bằng cách nhân giá cổ phiếu với số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Các khoản nợ ròng là giá trị thị trường của nợ trừ tiền mặt. Một công ty mua lại một công ty khác giữ tiền mặt của công ty mục tiêu, đó là lý do tại sao tiền mặt cần phải được khấu trừ khỏi giá của công ty được thể hiện bằng vốn hóa thị trường.

Video liên quan