Initial DEX Offering, hay IDO, là một hình thức gọi vốn mới cho phép tính thanh khoản tốt hơn cho những tài sản mã hóa, nhanh hơn, cởi mở và công bằng. Hình thức IDO là sự kế thừa của những mô hình trước đó như ICO, STO và IEO.
Trước khi chúng ta tìm hiểu về IDO, hãy cùng ôn lại kiến thức của chúng ta về khái niệm gây quỹ thông qua việc bán token. Nếu một công ty muốn huy động vốn để xây dựng sản phẩm mới hoặc mở rộng hoạt động kinh doanh của mình, nó có nhiều lựa chọn. Lựa chọn truyền thống là vay hoặc tìm kiếm đầu tư tài chính từ các ngân hàng và VC.
Tuy nhiên, kể từ sự thành công của tiền điện tử Bitcoin và Ethereum, nhiều công ty đã sử dụng nó như một công cụ để huy động vốn thông qua việc bán token. Tại đây các công ty tạo ra các token tiền điện tử và phát hành chúng cho công chúng để đổi lấy Bitcoin, Ethereum, các loại tiền điện tử chính khác và tiền tệ fiat. Quá trình này được gọi là gây quỹ thông qua phát hành token.
Có nhiều phương pháp khác nhau để bán token, ví dụ như Initial Coin Offering hoặc ICO, Security Token Offering hoặc STO, Initial Exchange Offering hoặc IEO và phương pháp mới nhất là Initial DEX Offering hoặc IDO. Trong bài viết này, chúng ta sẽ nói về IDO.
IDO là gì?
- IDO là một phương thức gây quỹ trong đó token được phát hành thông qua các sàn giao dịch thanh khoản phi tập trung [DEX].
- Sàn giao dịch phi tập trung là một loại sàn giao dịch tài sản mã hóa dựa vào các bể thanh khoản [liquidity pool] mà dựa vào đó các nhà giao dịch có thể hoán đổi token.
- Bể thanh khoản chứa các cặp tài sản mã hóa. Ví dụ: USDT / ETH là một cặp thanh khoản. Các nhà giao dịch có thể hoán đổi chúng giữa các tài sản tiền mã hóa khác nhau.
- Do đó, các sàn giao dịch phi tập trung cho phép các công ty phát hành token của mình và có một nguồn thanh khoản ngay lập tức.
Một IDO có thể được tự tổ chức bởi bất kỳ ai, vì vậy, các DEX không chịu bất kỳ trách nhiệm nào hoặc đưa ra bất kỳ đảm bảo nào vì các nhà phát hành sẽ kiểm soát sự kiện.
Sự khác nhau giữa IDO với ICO, IEO, STO
Trong trường hợp của ICO, giống như quy trình Initial Public Offering [IPO] của thị trường cổ phiếu, các tổ chức phát hành quản lý tất cả các trách nhiệm. Ngược lại, trong IEO, nó được thực hiện bởi sàn giao dịch tập trung [CEX]. Khi so sánh IDO với 2 hình thức còn lại, có thể nói rằng IDO là sự kết hợp giữa ICO và IEO. Sự khác biệt duy nhất là IDO thay thế sàn giao dịch tập trung [CEX] bằng sàn giao dịch phi tập trung [DEX].
Đối với STO, sự kiện phát hành các token security, sẽ cần phải có hợp đồng đầu tư, vì STO giao dịch các tài sản với mục đích mang lại lợi nhuận. STO tuân thủ các quy định của chính phủ, điều này khác với các hình thức ICO, IEO và IDO.
IEO và IDO gần như giống nhau; thậm chí có thể gọi IDO là IEO mới. Trong cả hai cách tiếp cận, tổ chức phát hành có thể trực tiếp phát hành token cho các nhà đầu tư. Nhưng trong IDO, bạn không phải trả phí giao dịch khi phát hành như trong IEO vì sàn giao dịch là phi tập trung. Hơn nữa, IDO giải quyết một số vấn đề có trong IEO, chẳng hạn như các tổ chức phát hành không được phép niêm yết token trên các sàn giao dịch cạnh tranh. Các tổ chức phát hành cũng cần phải trả một lượng lớn token hoặc trả một số tiền lớn để niêm yết token lên các sàn giao dịch tập trung. Ngoài ra, các tổ chức phát hành không thể kiểm soát các thông số của việc huy động vốn.
Lợi thế của IDO
- Gọi vốn cởi mở và công bằng
Thông thường, người ta quan sát thấy rằng trong các hình thức mở bán token trước đây, ngay sau khi việc bán token diễn ra, các nhà đầu tư tư nhân sẽ mua một số lượng lớn token với mức giá thấp hơn và bán lại những token này cho công chúng để thu được một khoản lợi nhuận khổng lồ. Với phương pháp gây quỹ IDO, các công ty, đặc biệt là các công ty khởi nghiệp, không cần các sàn giao dịch tập trung và giấy phép để bắt đầu sự kiện gây quỹ. Ngoài ra, bất kỳ ai cũng có thể tổ chức hoặc tham gia vào IDO, không chỉ các nhà đầu tư tư nhân.
- Giao dịch nhanh
Một lợi ích khác của IDO là token có thể được giao dịch ngay lập tức. Bằng cách này, các nhà đầu tư có thể mua token một cách nhanh chóng ngay khi nó được tung ra cũng như bán lại chúng với giá cao hơn sau đó trong thời gian diễn ra IDO.
- Thanh khoản cao
Theo định nghĩa, tính thanh khoản có nghĩa là khả năng mua hoặc bán dễ dàng trên thị trường. Trong IDO, token của dự án có quyền truy cập vào tính thanh khoản ngay lập tức, điều này có thể có lợi cho giá token.
Nhược điểm của IDO
Bây giờ là lúc để xem các vấn đề với mô hình gây quỹ mới này.
- Một sàn giao dịch phi tập trung không có cơ chế kiểm soát. Đây là một ví dụ về cách một lợi thế trở thành một bất lợi. Đối với quy trình gây quỹ, điều quan trọng là phải có một số quyền kiểm soát đối với nó, như trong các mô hình ICO, STO và IEO.
- Giá token có thể thay đổi khi nhà đầu tư hoán đổi token. Chỉ một số lượng nhỏ các nhà đầu tư có thể mua token với giá được niêm yết. Điều này sẽ dẫn đến điểm sau đây.
- Cá voi, các nhà đầu tư nắm giữ số lượng lớn token, có thể thao túng giá token vì không có giới hạn mua token trong IDO. Do đó, các nhà phát hành token sẽ không biết họ đã huy động được bao nhiêu thông qua sự kiện cung cấp token này.
- Khi giá token bắt đầu thay đổi, các nhà đầu tư phải quyết định ngay lập tức có nên đầu tư hay không. Có nhiều khả năng các token giả mạo được liệt kê trong IDO để có được một số thanh khoản ban đầu. Hành vi rug-pull này có thể khiến các nhà đầu tư mất tiền.
- Không có tích hợp KYC, có nghĩa là không có thông tin xác thực về các nhà đầu tư.
Tương lai của mô hình IDO
Hình thức IDO đã được giới thiệu để giải quyết các vấn đề với ICO, STO và IEO. Với mô hình trao đổi phi tập trung, IDO có thể gây quỹ hiệu quả. Tuy nhiên, nó để lại kẽ hở mà những cá voi và kẻ lừa đảo có thể khai thác, ảnh hưởng đến các tổ chức phát hành token với các vấn đề như biến động giá lớn.
Tất nhiên, IDO là bước phát triển của việc gây quỹ tiền mã hóa, nhưng nó còn rất nhiều việc phải làm. Điều quan trọng là phải tích hợp các cơ chế kiểm soát vào mô hình IDO hiện có. Điều này có thể giúp loại bỏ các biến thiên về giá token cho đến khi việc gây quỹ kết thúc. Ngoài ra, bằng cách sử dụng các quy định KYC, các tổ chức phát hành có thể kiểm soát nhiều hơn trong việc gây quỹ.